Разкриване на риска

ОПОВЕСТЯВАНЕ НА РИСКА

---

А. Рискови фактори на емитента

PSS може да променя тези Условия за ползване по всяко време и без предизвестие. Трябва да прегледате най -актуалната версия на настоящите Условия за ползване, като посетите уебсайта на PSS и щракнете върху хипервръзката с Условия за ползване, намираща се в долната част на страницата. Продължителният ви достъп и използване на този уебсайт представлява вашето приемане на настоящите Условия за ползване, изменени. Единственото известие за промени или модификации на настоящите Условия за ползване ще бъде чрез PSS публикуване, преработено за използване на този уебсайт; PSS няма да ви уведомява отделно за промени или модификации.

1. PSS като емитент или контрагент

Когато PSS е емитентът или контрагентът на съответните финансови инструменти, инвестицията във всеки такъв финансов инструмент носи риск, че PSS не е в състояние да изпълни задълженията си по съответните финансови инструменти на съответната дата на падежа.

За да оценят риска, потенциалните инвеститори трябва да разгледат цялата информация, предоставена в офертите, отнасяща се до съответните финансови инструменти, и да се консултират със собствените си професионални съветници, ако считат за необходимо.

Рискът, свързан със способността на PSS да изпълнява задълженията си по отношение на такива финансови инструменти, се описва чрез позоваване на кредитните рейтинги, определени от независими рейтингови агенции. Оценката не е препоръка за закупуване, продажба или държане на финансови инструменти и може да бъде обект на спиране, намаляване или изтегляне по всяко време от възлагащата рейтингова агенция. Спирането, намаляването или оттеглянето на всеки присвоен рейтинг може да повлияе неблагоприятно на пазарната цена на някои финансови инструменти, при които PSS е емитентът.

Рейтинг на подчинени задължения всички финансови инструменти, които са субординирани задължения на PSS, могат да бъдат оценени по -ниско от посочените по -горе, тъй като в случай на несъстоятелност или ликвидация на PSS вземанията, произтичащи от тези задължения, са подчинени на тези вземания на кредиторите на PSS които също не са подчинени.

Очаква се стойността на финансовите инструменти, при които PSS е емитентът или контрагентът, да бъде повлияна отчасти от общата оценка на кредитоспособността на PSS от инвеститорите. Всяко намаляване на кредитоспособността на PSS може да доведе до намаляване на стойността на такива финансови инструменти. Ако се започне производство по несъстоятелност по отношение на PSS, връщането на притежател или страна по такъв финансов инструмент може да бъде ограничено и всяко възстановяване вероятно ще бъде значително забавено.

Б. Общи рискови фактори, свързани с финансовите инструменти

1. Без плащания или доставки до уреждане

Бъдещите инвеститори трябва да отбележат, че когато не се извършват периодични лихвени плащания или други разпределения по време на срока на финансов инструмент, когато такива финансови инструменти са под формата на ценни книжа или по друг начин се търгуват, реализация на вторичния пазар на такива финансови инструменти може да бъде единствената възвръщаемост, потенциално достъпна за инвеститора преди уреждане на такива финансови инструменти. Инвеститорите обаче трябва да отбележат рисковите фактори, описани в заглавията „пазарна стойност“ и „финансовите инструменти може да са неликвидни“, посочени в заглавие „D. Пазарни фактори “по -долу в това отношение.

2. Предсрочно прекратяване по извънредни причини, незаконосъобразност и непреодолима сила

Ако това е посочено в условията и реда на всякакви финансови инструменти, ако PSS или съответната трета страна, в зависимост от случая, определя, че поради причини извън нейния контрол изпълнението на задълженията му по отношение на съответните финансови инструменти е станало незаконосъобразно или непрактично изцяло или отчасти по някаква причина или PSS или съответната трета страна, в зависимост от случая, определя, че поради независещи от нея причини вече не е законно или практично да поддържа своите договорености за хеджиране с по отношение на такива финансови инструменти по някаква причина, PSS или съответната трета страна, в зависимост от случая, могат по своя преценка и без задължение да прекратят предсрочно такива финансови инструменти. Потенциалните купувачи трябва да прегледат условията и реда на съответните финансови инструменти, за да установят дали и как тези разпоредби се прилагат към тези финансови инструменти и какви са последиците от това прекратяване, включително относно това какво, ако и какво, може да се плати в резултат на това.

3. Събития на пазара, корекции и предсрочно прекратяване на финансови инструменти

Ако е така, посочено в правилата и условията на всеки финансов инструмент, съответният калкулационен агент може да определи, че е възникнало или съществува събитие за прекъсване на пазара в съответния момент. Всяко такова определяне може да забави оценката по отношение на съответното базиране, което може да повлияе върху стойността на съответните финансови инструменти и/или може да забави сетълмента по отношение на тези финансови инструменти.

Освен това, ако така е посочено в условията на каквито и да е финансови инструменти, изчислителният агент може да направи корекции в тези условия, за да отчете съответните корекции или събития във връзка с основния, включително, но не само, определяне на наследник на съответния базис или неговия емитент или негов спонсор, в зависимост от случая. Освен това, при определени обстоятелства, PSS или съответната трета страна, в зависимост от случая, могат да прекратят предсрочно съответните финансови инструменти след всяко такова събитие.

Потенциалните купувачи трябва да прегледат условията на съответните финансови инструменти, за да установят дали и как тези разпоредби се прилагат към тези финансови инструменти и какво представлява съответната корекция или събитие.

4. Данъчно облагане

Потенциалните купувачи и продавачи на финансови инструменти трябва да са наясно, че от тях може да се изисква да плащат гербови данъци или други документални такси в съответствие със законите и практиките на държавата, в която се прехвърлят съответните финансови инструменти.

Плащането и/или доставката на всяка дължима сума по отношение на финансови инструменти може да бъде обусловена от плащането на определени данъци, мита и/или разходи, както е предвидено в условията на съответните финансови инструменти. PSS или съответната трета страна, в зависимост от случая, имат право, но не могат да бъдат задължени, да удържат или приспаднат от всяка сума, платима или доставена по такива финансови инструменти, такава сума или част, която е необходима за отчитане или за плащат всякакви данъци, мита, такси, удържане или други плащания.

Потенциалните инвеститори следва да преразгледат условията на съответните финансови инструменти, за да установят дали и как тези разпоредби се прилагат към тези финансови инструменти.

Потенциалните купувачи, които имат съмнения относно данъчното си положение, трябва да се консултират със собствените си независими данъчни съветници. Освен това потенциалните купувачи трябва да знаят, че данъчните разпоредби и тяхното прилагане от съответните данъчни органи се променят от време на време. Следователно не е възможно да се предвиди точното данъчно третиране, което ще се прилага във всеки един момент.

5. Известие за упражнения и сертификати

Ако някои финансови инструменти подлежат на разпоредби относно връчването на известие за упражняване и такова известие е получено от страната или страните, посочени след последния срок, посочен в условията на съответните финансови инструменти, той не може да се счита за доставен надлежно до някой по -късен ден. Такова предполагаемо забавяне може в случай на финансови инструменти, уредени в брой, да увеличи или намали сумата в брой, платима при сетълмент от това, което иначе би било, но за такова предполагаемо забавяне.

В случай на финансови инструменти, които могат да се упражняват само за един ден или само през период на упражняване и не са изразени за автоматично упражняване, всяко известие за упражняване, ако не е доставено до последния час, посочен в условията на съответните финансови инструменти , се анулират.

Непредставянето на каквито и да било сертификати, изисквани от условията и реда на емисия на финансови инструменти, може да доведе до загуба или невъзможност за получаване на суми или доставки, дължими по друг начин по тези финансови инструменти. Потенциалните купувачи трябва да прегледат условията на съответните финансови инструменти, за да установят дали и как тези разпоредби се прилагат към тези финансови инструменти.

Финансовите инструменти, които не се упражняват в съответствие с техните условия, изтичат без стойност. Потенциалните купувачи трябва да прегледат условията на съответните финансови инструменти, за да установят дали тези финансови инструменти подлежат на автоматично упражняване и кога и как може да бъде доставено валидно известие за упражняване.

6. Закъснение след тренировка

Когато финансовите инструменти трябва да бъдат упражнявани и уреждани чрез парично плащане, тогава при тяхното упражняване може да има времеви интервал между времето, в което е настъпило упражняването, и времето, когато е определена приложимата парична сума, свързана с такова упражняване. Всяко такова забавяне между момента на упражняване и определянето на сумата в брой ще бъде посочено в условията на съответните финансови инструменти. Това забавяне обаче би могло да бъде значително по -дълго, особено в случай на забавяне на упражняването на такива финансови инструменти, уредени в брой, произтичащо от всякакви максимални дневни ограничения за упражняване или при установяване от агента за изчисления, че е настъпило нарушение на пазара по всяко време. Приложимата сума в брой би могла да намалее или да се увеличи от това, което би било, но за такова забавяне.

Потенциалните купувачи трябва да прегледат условията на съответните финансови инструменти, за да установят дали и как тези разпоредби се прилагат към тези финансови инструменти.

7. Силно нестабилни пазари

Финансовите инструменти могат да бъдат свързани с цените на стокови договори и деривативни инструменти, включително фючърси и опции, които са силно нестабилни. Ценовите движения на форуърдни договори, фючърсни договори и други деривативни договори, с които може да бъде свързан финансов инструмент, се влияят, наред с други неща, от лихвените проценти, променящите се отношения на търсене и предлагане, търговските, фискалните, паричните и валутните програми и политики на правителства и национални и международни политически и икономически събития и политики. В допълнение, правителствата от време на време се намесват, пряко или косвено и чрез регулиране на определени пазари, особено тези във валути и лихвени фючърси и опции. Подобна намеса често е предназначена пряко да повлияе на цените и може, заедно с други фактори, да накара всички тези пазари да се движат бързо в една и съща посока поради, наред с други неща, колебанията на лихвените проценти. Всяка такава намеса може да има неблагоприятен ефект върху стойността на определени финансови инструменти.

8. Комисия

Преди инвеститор да закупи някакъв финансов инструмент, той трябва да получи подробности за всички комисионни и други такси, за които ще бъдете отговорни. Ако някакви такси не са изразени в пари (но например като процент от стойността на договора), то трябва да получи ясно и писмено обяснение, включително подходящи примери, за да установи какво е възможно тези такси да означават в конкретно парично изражение. В случай на фючърси, когато комисионната се начислява като процент, тя обикновено ще бъде като процент от общата стойност на договора, а не просто като процент от първоначалното плащане.

В. Рискови фактори, специфични за продукта

1. Рискови фактори, специфични за продукта

Различните финансови инструменти включват различни нива на излагане на риск и когато решават дали да търгуват или купуват някакви финансови инструменти, потенциалните инвеститори трябва да вземат предвид следното.

Инвестицията във всеки финансов инструмент включва рискове. Тези рискове могат да включват, наред с другото, пазар на акции, пазар на облигации, валута, лихвен процент, нестабилност на пазара и икономически, политически и регулаторни рискове и всяка комбинация от тези и други рискове. Някои от тези рискове са разгледани накратко по -долу.

Потенциалните купувачи трябва да имат опит по отношение на транзакции с инструменти като съответните финансови инструменти и в свързаните с тях финансови инструменти.

Потенциалните купувачи трябва да разбират рисковете, свързани с инвестиция в съответните финансови инструменти, и трябва да вземат инвестиционно решение само след внимателно обмисляне, с техните правни, данъчни, счетоводни и други консултанти, на а) пригодността на инвестицията в съответния финансов инструмент инструменти в светлината на техните специфични финансови, данъчни и други обстоятелства, б) информацията, посочена в офертния документ, отнасяща се до съответните финансови инструменти и в) съответната базисна информация.

Стойността на финансовите инструменти може да намалее и когато финансовите инструменти са защитени с капитал, инвеститорите трябва да отбележат, че независимо от инвестицията им в такива финансови инструменти, дължимата сума на падежа никога няма да бъде по -малка от определена минимална сума в брой.

Инвестиция във всеки финансов инструмент следва да се прави само след оценка на посоката, времето и размера на потенциалните бъдещи промени в стойността на съответния базис и/или в състава и/или метода на изчисляване на съответния базис, като възвръщаемост всяка такава инвестиция ще зависи, inter alia, от такива промени.

Инвеститорът във финансов инструмент обикновено трябва да е прав относно посоката, времето и размера на очакваната промяна в стойността на съответния базис. Повече от един рисков фактор може да има едновременно действие по отношение на финансов инструмент, така че ефектът от определен рисков фактор може да не е предвидим. В допълнение, повече от един рисков фактор може да има комбиниран ефект, който може да не е предвидим.

Не може да се даде уверение относно ефекта, който всяка комбинация от рискови фактори може да има върху стойността на финансов инструмент.

Финансовите инструменти, свързани с базисния капитал, представляват инвестиция, свързана с икономическите резултати на съответните базови и бъдещи инвеститори, следва да отбележат, че възвръщаемостта (ако има такава) от тяхната инвестиция в такива финансови инструменти ще зависи от ефективността на този базисен.

Потенциалните инвеститори трябва също така да отбележат, че макар пазарната стойност на такива финансови инструменти да е свързана с такава основа и да бъде повлияна (положително или отрицателно) от такава основа, всяка промяна може да не е сравнима и може да бъде непропорционална.

Невъзможно е да се предвиди как нивото на съответната основа ще варира с течение на времето. За разлика от директната инвестиция в съответния базисен инструмент, тези финансови инструменти представляват правото на получаване на плащане или доставка, в зависимост от случая, на съответната (ите) сума (и) на определената или определима (и) дата (и) по отношение на тези финансови инструменти. инструменти, които могат да включват периодични плащания на лихви (ако са посочени в условията и реда за такива финансови инструменти), всички или някои от които могат да се определят по отношение на изпълнението на съответния базис. Приложимите условия и условия ще определят разпоредбите за определяне на сумата (ите), която (ите) трябва да се плати или достави, в зависимост от случая, на определената или определима (и) дата (и) по отношение на съответните финансови инструменти, включително всички периодични плащания на лихви. .

ПЕРСПЕКТИВНИТЕ ИНВЕСТИТОРИ В ФИНАНСОВИ ИНСТРУМЕНТИ, СВЪРЗАНИ С НЕЗАВИСИМО, ТРЯБВА ДА ПРЕГЛЕДАТ УСЛОВИЯТА НА УПОТРЕБНИТЕ ФИНАНСОВИ ИНСТРУМЕНТИ, ЗА КАКВО ИМОГАТ ДА БЪДЕТЕ ИМОГАТЕ СУМИ (И) СА ПЛАЩАЩИ И/ИЛИ ДОСТАВНИ, ВЪВ ВРЪЗКИ СЛУЧАЙ, ПРЕДИ ДА ВЗЕМЕТЕ РЕШЕНИЕ ЗА ЗАКУПАНЕ НА ТАКИВИ ФИНАНСОВИ ИНСТРУМЕНТИ.

Единствената възвръщаемост на финансовите инструменти може да бъде потенциалното плащане или доставка, в зависимост от случая, на сумите, дължими при упражняване или обратно изкупуване или по друг начин дължими и плащането на всякакви периодични плащания на лихви и потенциалните купувачи трябва да преразгледат условията на съответните финансови инструменти, за да се установи каква (и) сума (и) е/е платима и/или доставима, какви обстоятелства и кога.

PSS или съответната трета страна, в зависимост от случая, може да издаде няколко емисии на финансови инструменти, отнасящи се до един и същи базис. Не може обаче да се даде гаранция, че PSS или съответната трета страна, в зависимост от случая, ще емитират повече от една емисия финансови инструменти, свързани с такава основа. Във всеки един момент броят на неизплатените финансови инструменти може да бъде значителен.

Финансовите инструменти могат да бъдат свързани, inter alia, с ценни книжа на собствения капитал, индекси, валути, кредити на определени предприятия, деривати, стоки и/или стокови фючърси, частни капитали или неликвидни активи и недвижими имоти, ценни книжа с ниско кредитно качество, ценни книжа в затруднение, инвестиции на развиващите се или развиващите се пазари и/или акции на фондове, включително хедж фондове.

2. Финансови инструменти, свързани с капиталови ценни книжа

По отношение на финансови инструменти, свързани с ценни книжа или кошница с ценни книжа на собствения капитал, на определената или определима (и) дата (и) по отношение на такива финансови инструменти, инвеститорите могат да получат или физическа доставка на определен брой от съответните ценни книжа и/или изплащане на сума, определена по отношение на стойността на съответните собствени ценни книжа на определена дата или дати в сравнение с друга дата или дати. Съответно, инвестицията в такива финансови инструменти може да носи подобни пазарни рискове като директната инвестиция в съответните капиталови ценни книжа и инвеститорите трябва да вземат съответните съвети. Лихвите (ако има такива), дължими по такива финансови инструменти, могат да бъдат изчислени по отношение на стойността на една или повече ценни книжа на дадена дата или дати в сравнение с друга дата или дати или чрез позоваване на всички дивиденти, изплатени по отношение на такъв собствен капитал ценни книжа.

Във връзка с такива финансови инструменти нито един емитент на съответните капиталови ценни книжа няма да участва в изготвянето на документ за предлагане, свързан със съответните финансови инструменти или условията на съответните финансови инструменти, а PSS няма да прави разследвания или запитвания с по отношение на информацията относно всеки такъв емитент, съдържаща се в него или в документите, от които е извлечена такава информация. Следователно не може да има гаранция, че всички събития, настъпили преди датата на издаване на съответните финансови инструменти (включително събития, които биха повлияли на точността или пълнотата на всички публично достъпни документи, използвани от PSS при изготвянето на всеки офертен документ, свързан със съответния финансови инструменти), които биха повлияли на цената на търговия на съответните ценни книжа, ще бъдат публично оповестени. Последващо оповестяване на такива събития или разкриване или неразкриване на съществени бъдещи събития, свързани с емитента на такива ценни книжа, може да повлияе на цената за търговия на такива капиталови ценни книжа и следователно на цената на търгуване или стойността на такива финансови инструменти.

Освен ако не е предвидено друго в условията на тези финансови инструменти, притежателите на такива финансови инструменти няма да имат право на глас или право да получават дивиденти или разпределения или каквито и да било други права по отношение на съответните капиталови ценни книжа, за които се отнасят такива финансови инструменти.

 

3. Финансови инструменти, свързани с индекси

По отношение на финансови инструменти, свързани с индекс или кошница от индекси, на определената или определима (и) дата (и) по отношение на такива финансови инструменти, инвеститорите могат да получат плащане на сума, определена по отношение на стойността на съответния индекс или индекси на дадена дата или дати в сравнение с друга дата или дати и/или физическа доставка на активи, свързани със съответния индекс или индекси. Платените лихви (ако има такива) по такива финансови инструменти могат да бъдат изчислени по отношение на стойността на един или повече от съответните индекси на определена дата или дати в сравнение с друга дата или дати.

 

4. Финансови инструменти, свързани с валутите

По отношение на финансови инструменти, свързани с една или повече валути, на посочената или определима (и) дата (и) по отношение на такива финансови инструменти, инвеститорите могат да получат плащане на сума, определена по отношение на стойността на съответните валути на определена дата или дати в сравнение с друга дата или дати. Платените лихви (ако има такива) по такива финансови инструменти могат да бъдат изчислени по отношение на стойността на една или повече от съответните валути на определена дата или дати в сравнение с друга дата или дати.

Колебанията в обменните курсове на съответната валута (или една или повече от валутите в кошница с валути) ще повлияят на стойността на финансовите инструменти, свързани с такава валута или валути. Освен това инвеститорите, които възнамеряват да конвертират печалби или загуби от получаване на пари от или продажба на такива финансови инструменти в тяхната домашна валута, могат да бъдат засегнати от колебанията в обменните курсове между тяхната домашна валута и съответната валута (или една или повече от валутите в кошница с валути). Валутните стойности могат да бъдат повлияни от сложни политически и икономически фактори, включително действия на правителството за фиксиране или поддържане на стойността на валута (или една или повече от валутите в кошница с валути), независимо от други пазарни сили. Купувачите на финансови инструменти, свързани с валута или валути, рискуват да загубят цялата си инвестиция, ако обменните курсове на съответната валута (или една или повече от валутите в кошница с валути) не се движат в очакваната посока.

Ако впоследствие бъдат издадени допълнителни финансови инструменти или опции, свързани с определени валути или конкретни валутни индекси, предлагането на финансови инструменти и опции, свързани с такива валути или валутни индекси, според случая, на пазара ще се увеличи, което би могло да причини цената, на която такъв финансовите инструменти се търгуват на вторичния пазар, за да намалят значително.

В обичайния ход на ежедневната си търговия с валута или пазарна търговия или с цел управление на риска от нейната експозиция във връзка с всеки финансов инструмент, сключен с вас, PSS и/или нейните филиали или трета страна могат да влязат да извършват, развиват, прекратяват или приключват изцяло или частично транзакции с трети страни (транзакции с трети страни) преди, по време или след момента, в който: (i) оценката на финансовия инструмент е определена; (ii) се определя оценката на фиксиране на външен пазар или бенчмарк, към който се позовава финансов инструмент (Фиксиране); (iii) финансовият инструмент се дължи на сетълмент; или (iv) правата на дадена страна да изисква уреждане на финансовия инструмент стават упражняваеми (всички или някое от тези времена са подходящи моменти). Възможно е влизането в транзакции на трети страни в съответния момент да повлияе пряко или косвено на валутните курсове, което от своя страна може да окаже влияние върху стойността на финансов инструмент за вас или върху стойността на Фиксиране и/или може да предизвика определени разпоредби на финансов инструмент.

 

5. Финансови инструменти, свързани с кредита на определени предприятия

Финансовите инструменти могат да бъдат свързани с кредита на едно или повече конкретни предприятия и в случай на настъпване на определени обстоятелства, посочени в условията на тези финансови инструменти, PSS или, в зависимост от случая, задължението на съответната трета страна да сумите за плащане по тези финансови инструменти могат да бъдат заменени със задължение за плащане на други суми, изчислени по отношение на стойността на задълженията, свързани с едно или повече от посочените субекти, и/или за изпълнение на такива задължения. В допълнение, тези финансови инструменти, които носят лихва, могат да престанат да носят лихва на или преди датата на настъпване на такова обстоятелство.

 

6. Финансови инструменти, свързани с деривати

Финансови инструменти могат да бъдат издадени или сключени по друг начин, възвръщаемостта на която е свързана с деривативни инструменти (които могат да бъдат сложни), които се стремят да променят или възпроизведат инвестиционните резултати на определени ценни книжа, стоки, валути, лихвени проценти, индекси или пазари на база с ливъридж или без ливъридж. Базовата база по отношение на такива финансови инструменти обикновено има риск от контрагента и може да не работи по очаквания начин, като по този начин води до по -голяма загуба или печалба в стойността. Такива финансови инструменти са изложени на рискове, които могат да доведат до загуба на цялата или част от стойността на базисните и по този начин да повлияят неблагоприятно върху стойността на финансовите инструменти. Такива рискове могат да включват лихвен и кредитен риск, променливост, световни и местни пазарни цени и търсене, както и общи икономически фактори и дейност. Базовият инструмент може да бъде дериват, който също може да има вграден много висок ливъридж, който може значително да увеличи пазарните движения, което означава, че загубите в някои случаи могат да надхвърлят стойността на съответния деривативен инструмент и по този начин да доведат до пълна загуба.
Някои от пазарите за деривативни инструменти са пазарите „извън борсата“ или „междупродажбените“, които могат да бъдат неликвидни и понякога са обект на по-големи спредове между цените на офертите и офертите, отколкото деривативните инструменти, търгувани на борса. Участниците на такива пазари обикновено не подлежат на кредитна оценка и регулаторен надзор, какъвто би бил случаят с членовете на „базирани на борса“ пазари. Това излага инвеститорите във финансови инструменти, свързани с такива деривати, на риска, че контрагентът няма да уреди транзакция в съответствие с неговите условия, тъй като контрагентът има проблем с кредита или ликвидността или поради неизпълнение на контрагента по някаква друга причина. Закъсненията при уреждането могат също да бъдат резултат от спорове относно условията на съответния договор за деривати (независимо дали са добросъвестни или не), тъй като на тези пазари може да липсват установените правила и процедури за бързо уреждане на спорове между участници на пазара, открити на „базирани на борса“ пазари. Тези фактори могат да доведат до намаляване на стойността на финансов инструмент. Такъв „риск на контрагента“ присъства във всички „извънборсови“ или двустранни суапове и се подчертава при договори с по-дълъг матуритет, при които могат да се намесят непредвидени събития, за да се предотврати уреждането. Оценката на извънборсовите деривативни транзакции също е обект на по-голяма несигурност и вариации от тази на борсово търгуваните деривати и оценките, предоставени от едната страна, могат да се различават от оценките, предоставени от трета страна, или стойността при ликвидация на съответната сделка. При определени обстоятелства може да не е възможно да се получат пазарни котировки за стойността на извънборсова сделка с деривати.

 

7. Финансови инструменти, свързани със стоки и/или стокови фючърси

По отношение на финансови инструменти, свързани със стока или кошница със стоки или стокови фючърси, на посочената или определима (и) дата (и) по отношение на такива финансови инструменти, инвеститорите могат да получат плащане на сума, определена по отношение на стойността на съответните стоки или фючърсни договори на определена дата или дати в сравнение с друга дата или дати. Платените лихви (ако има такива) по такива финансови инструменти могат да бъдат изчислени по отношение на стойността на една или повече стоки на определена дата или датирани в сравнение с друга дата или дати или чрез позоваване на един или повече стокови фючърсни договори.

Инвеститорите трябва да отбележат, че движението в цената на стоката или кошницата със суровини може да бъде обект на значителни колебания, които може да не корелират с промените в лихвените проценти, валутите или други индекси и времето на промените в съответната цена на стоката или стоките. може да повлияе на реалната доходност за инвеститорите, дори ако средното ниво е в съответствие с техните очаквания. Като цяло, колкото по -рано се промени цената или цените на стоките, толкова по -голям е ефектът върху доходността.

Стоковите фючърсни пазари са силно нестабилни. Стоковите пазари са повлияни, наред с други неща, от променящите се отношения на търсене и предлагане, метеорологични, правителствени, селскостопански, търговски и търговски програми и политики, предназначени да повлияят на цените на суровините, световните политически и икономически събития и промените в лихвените проценти. Освен това инвестициите във фючърсни и опционни договори включват допълнителни рискове, включително, без ограничение, ливъридж (маржът обикновено е процент от номиналната стойност на договора и експозицията може да бъде почти неограничена). Притежател на фючърсна позиция може да открие, че тези позиции стават неликвидни, тъй като определени стокови борси ограничават колебанията в цените на определени фючърсни договори в рамките на един ден от разпоредбите, наречени „дневни лимити на колебания на цените“ или „дневни лимити“. При такива дневни лимити, през един единствен търговски ден не могат да се извършват сделки на цени извън дневните лимити. След като цената на договор за определено бъдеще се увеличи или намали със сума, равна на дневния лимит, позициите в бъдеще не могат нито да бъдат взети, нито ликвидирани, освен ако търговците не желаят да извършват сделки на или в рамките на лимита. Това би могло да попречи на притежателя да ликвидира незабавно неблагоприятни позиции и да го изложи на значителни загуби.

Цените на фючърсните договори в различни стоки понякога надхвърлят дневния лимит за няколко последователни дни с малко или без търговия. Подобни събития биха могли да предотвратят ликвидирането на неблагоприятни позиции и да доведат до значителни загуби инвеститор във финансов инструмент, свързан с тези договорни цени.

Пазарната цена на такива финансови инструменти може да бъде променлива и може да зависи от оставащото време за упражняване или обратно изкупуване и променливостта на цената на стоката или стоките. Цената на стоката или стоките може да бъде повлияна от икономически, финансови и политически събития в една или повече юрисдикции, включително фактори, влияещи върху борсата (ите) или системата (ите) на котиране (и), по които могат да се търгуват такива стоки.

 

8. Финансови инструменти, свързани с частен капитал или неликвидни активи

Финансовите инструменти могат да бъдат свързани с основни, които подлежат на правни или други ограничения при прехвърлянето или за които не съществува ликвиден пазар, като например ценни книжа с акции в частни компании. Пазарните цени на такива собствени ценни книжа, ако има такива, са по -нестабилни и може да е невъзможно да се продадат такива ценни книжа при желание или да се реализира тяхната справедлива стойност в случай на продажба. Такива ценни книжа не могат нито да се котират на фондова борса, нито да се търгуват на извънборсов пазар. В резултат на липсата на публичен пазар за търговия с тези капиталови ценни книжа, те вероятно ще бъдат по -малко ликвидни от публично търгуваните ценни книжа. Възможно е да има значителни забавяния при опитите за продажба на непублично търгувани ценни книжа. Въпреки че тези собствени ценни книжа могат да се продават при сделки на частно договаряне, цените, реализирани от тези продажби, могат да бъдат по -ниски от първоначално платените. Освен това компаниите, чиито собствени ценни книжа не са регистрирани или публично търгувани, не подлежат на оповестяване и други изисквания за защита на инвеститорите, които биха били приложими, ако техните собствени ценни книжа бяха регистрирани или публично търгувани.

В допълнение, борсов или регулаторен орган може да спре търговията с определен договор, да разпореди незабавна ликвидация и уреждане на конкретен договор или да разпореди търговията с определен договор да се извършва само за ликвидация. Неликвидността на позициите може да доведе до значителни непредвидени загуби и по този начин инвеститорите във финансови инструменти, свързани с тях, също могат да понесат значителни непредвидени загуби.

 

9. Финансови инструменти, свързани с ценни книжа с ниско кредитно качество

Финансовите инструменти могат да бъдат свързани с особено рискови инвестиции, които също могат да предлагат потенциал за съответно висока възвръщаемост. В резултат на това съществува значителен риск инвеститор в такъв финансов инструмент да загуби цялата или по същество цялата си инвестиция. Базовите, свързани с такива финансови инструменти, могат да бъдат оценени по -ниско от инвестиционния клас и следователно могат да се считат за „нежелани облигации“ или обезпечени ценни книжа (вижте също „Финансови инструменти, свързани с обезпечени ценни книжа“ по -долу).

 

10. Финансови инструменти, свързани с обезпечени ценни книжа

Финансовите инструменти могат да бъдат свързани с ценните книжа на емитентите в лошо финансово състояние, които имат лоши оперативни резултати, имат значителни капиталови нужди или отрицателна нетна стойност, изправени пред специални проблеми на конкуренцията или остаряването на продуктите, или които са замесени в процедури по несъстоятелност или реорганизация. Такива финансови инструменти могат да включват значителни рискове, които могат да доведат до значителни или дори общи загуби на сумата, инвестирана в такива финансови инструменти. Сред рисковете, присъщи на финансовите инструменти, свързани с такива инвестиции, е, че често може да бъде трудно да се получи информация за истинското състояние на емитента на съответното базово ниво; стойността на съответната основна основа може да бъде повлияна неблагоприятно от законите, които се отнасят, наред с други неща, с измамни преводи и други унищожителни трансфери или плащания, отговорност на заемодателя и правомощия на съда да отхвърли, намали, подчини или лиши от правото на правото на частни вземания; пазарната цена на съответната базова база може да бъде обект на резки и нестабилни пазарни движения и променливост на цените над средното, а разпределението между цените на офертите и офертите на съответната база може да бъде по-голямо от тези, преобладаващи на други пазари на ценни книжа; може да отнеме няколко години, докато пазарната цена на съответния базис отразява присъщата му стойност; при корпоративна реорганизация може да не е възможно да се осъществи реорганизацията (поради, например, невъзможността да се получат необходимите одобрения); и при ликвидация (както във фалит, така и извън него) и при реорганизация съществува риск ликвидацията или реорганизацията да се забави (например докато не бъдат удовлетворени различни задължения, реални или условни) или да доведе до разпределение на пари в брой или нова ценна книга, чиято стойност ще бъде по -малка от покупната цена на съответния базис.

 

11. Финансови инструменти, свързани с инвестиции в развиващите се или развиващите се пазари

Финансовите инструменти могат да бъдат свързани с ценни книжа на емитенти, които не се намират или подлежат на регулиране в развитите страни, или ценни книжа, които не са деноминирани във валутата или не се търгуват в развитите страни. Инвестициите в такива финансови инструменти включват определени специални рискове, включително рискове, свързани с политическа и икономическа несигурност, неблагоприятни правителствени политики, ограничения на чуждестранните инвестиции и конвертируемостта на валутата, колебания на валутните курсове, възможни по -ниски нива на оповестяване и регулиране и несигурност по отношение на състоянието , тълкуване и прилагане на закони, включително, но не само, тези, свързани с отчуждаване, национализация и конфискация. Компаниите, които не се намират в развитите страни, също като цяло не подлежат на единни счетоводни, одиторски и финансови отчетни стандарти, а одиторските практики и изисквания може да не са сравними с тези, приложими за компаниите в развитите страни. Освен това ценните книжа, които не се търгуват в развитите страни, са склонни да бъдат по -малко ликвидни, а цените на тези ценни книжа по -нестабилни. В допълнение, уреждането на сделки на някои такива пазари може да бъде много по -бавно и по -податливо на провал, отколкото на пазарите в развитите страни. Повишените разходи за попечители, както и административните трудности (като например приложимостта на законодателството на юрисдикциите на нововъзникващи или развиващи се страни към попечителите в такива юрисдикции при различни обстоятелства, включително фалит, възможност за възстановяване на изгубени активи, отчуждаване, национализация и достъп до записи) възникват и от поддържането на активи в такива нововъзникващи или развиващи се страни.

 

12. Финансови инструменти, свързани с акции на фондове, включително хедж фондове

Когато основният капитал е или се отнася до един или повече фондове, съответните финансови инструменти отразяват резултатите от тези фондове, които могат да бъдат „хедж фондове“. Хедж фонд може да търгува и да инвестира в широк спектър от инвестиционни интереси като дългови и собствени ценни книжа, стоки и валута и може да сключва сделки с деривати, включително, без ограничение, фючърси и опции. Хедж фондът често може да бъде неликвиден и може да се търгува само на месечна, тримесечна или дори по -рядка основа. Поради всички тези причини и тези, описани по -долу, инвестирането пряко или косвено в хедж фондове обикновено се счита за рисковано. Ако основният е хедж фонд, който не работи достатъчно, стойността му ще падне, вероятно до нула. Хедж фондът (ите), отразени в съответния базисен от време на време и техните/техните търговски съветници за хедж фондове, както и пазарите и инструментите, в които инвестират, често не подлежат на преглед от правителствени органи, саморегулиращи се организации или други надзорни органи.

По-долу е изчерпателен списък на рисковете, свързани с инвестирането в хедж фондове: